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交通运输孕育弹升有色待降温

2018-10-30 23:33:31

交通运输孕育弹升 有色待“降温”

上周A股震荡调整,在针对股市改革的政策红利效应逐渐消退之时,外围欧债困局一波未平一波又起,国内4月经济数据又不如预期,这都将A股投资者重新拉回现实中来。从风格表现来看,周期板块全面调整,不过,前期主流热点板块有色金属仍然维持高位震荡的态势,但在4月份经济数据大幅低于预期的情况下,尽管周末传来央行年内二次降准的消息,但其能否对冲投资者对国内经济增速放缓的担忧仍待观察。从成交占比的角度而言,交通运输板块持续在低位徘徊,其存在一定的反弹动能,可重点关注。

交通运输:

成交占比持续低位徘徊

今年以来,交通运输行业板块表现平平,年内申万交通运输指数累计上涨8.12%。从基本面来讲,交通运输行业今年尽管大概率将触底反弹,但行业整体业绩预计难有大幅回升。

子行业方面,全国流通大会可能于5月底召开,预计将出台系列流通环节 减负 的利好政策,一个可能的政策方向是税收减负政策,特别是在所得税、营改增政策完善等方面。从中长期的角度来看,物流行业业绩将逐步改善,该板块或存在一定的交易性机会。从景气周期来说,处于景气高位、估值低位的航空业目前很难有趋势性机会产生,反弹的高度和持续性或将较为有限。

从成交占比的角度来看,今年以来,交通运输行业的成交占比持续维持在低位,上周回落至1.88%,仅略高于4月6日的1.86%,较5.0%的历史均值差距巨大,低于3.02%的理论下限(平均值-1个标准差)。从行为金融学的角度来讲,持续的低位盘整或许蕴藏着反转性交易的机会,可关注短期的反弹。

有色金属:

成交占比高位震荡

年初至今,申万一级行业中,有色金属以累计29.01%的涨幅雄踞所有行业之首,板块累积涨幅较大。上周本报曾提示有色金属成交占比过高可能面临的回调风险,而申万有色金属行业指数上周则累计下跌1.45%。不过,从成交占比的角度来看,有色金属的调整之旅或并未完结。

根据统计,上周有色金属板块的成交占比继续冲高至10.71%,远高于7.10%的历史均值水平,甚至高于9.27%的理论上限(平均值+1个标准差),表明有色金属的交易状态仍处于过热阶段,其调整风险依然较大。

尽管上周末央行宣布年内第二次降准,但是,4月份糟糕的经济数据预示着国内经济将步入为艰巨的探底阶段,而下调50个基点的法定存款准备金率显然并不足以对冲经济快速下行的现实。而由于实体经济需求的显着萎缩,银行间流动性的相对充裕很难传导至实业,因此尽管对流动性变化较为敏感,但此次降准料对有色金属板块的提振效应较为有限,短期内投资者应谨慎参与有色金属板块的博弈。

有色金属成交占比维持高位

交通运输成交占比低位徘徊

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