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需求疲软制约豆类短期反弹空间综述评论中国

2018-11-01 02:35:07

需求疲软制约豆类短期反弹空间 - 综述评论 - 中国养殖

受欧洲债务危机重大利空影响,豆类市场遭受重挫。不过在价格急挫之后基本消化了市场上的利空因素,加上目前豆类价格已经在前期低位附近获得重要的技术性支撑,短期内豆类市场整体将以振荡弱势反弹为主。

一、国内养殖业疲软拖累豆粕需求及价格

尽管4月份国家启动了两次猪肉收储计划,并在一定程度上缓解了猪肉价格过度下跌的局面,但由于欧洲债务危机导致的恐慌升级,使得大宗商品价格整体出现快速下跌。同时也拖累生猪价格,猪肉价格在4月下旬经历了短暂的反弹之后,于5月份继续回落。截至5月中旬,猪肉价格继续回落至4月上旬的水平。加上近期由于现货市场玉米出现阶段性的供应紧张,国储拍卖价量均走高使得国内玉米价格持续大涨,导致猪粮比价进一步回落到4.94,处于生猪价格红色预警区域。国内生猪养殖户亏损持续扩大,为了扶持国内生猪养殖业市场,商务部于5月20日启动了今年第三批生猪冻肉公开竞价收储,第三批猪肉收储计划使得国内生猪价格下跌趋缓,不过终效果还须视收储的规模以及未来生猪养殖产业结构的调整。截至4月底,国内生猪存栏量为4.36亿头,能繁母猪存栏量为4760万头。虽然存栏量较2009年有了明显的回落,但是仍远高于国家宏观调控指标分别确定的4.1亿头和4100万头的水平。生猪养殖结构不合理、存栏量过高、以及生猪疫病的影响等都是后期制约生猪养殖业复苏的障碍。目前生猪养殖户普遍亏损,加上存栏量过高,养殖户将加快生猪出栏进度,部分地区养殖户增加自配料或改变饲料配方,从而降低豆粕等蛋白类饲料的需求和销售量。近几个月来国内豆粕销售情况较为疲软,油厂纷纷降低了远期豆粕预售合同价,国内部分油厂对6—8月份的豆粕预售价格调低至2850—2950元/吨附近,看空心理较为明显。

二、中国大豆进口和库存量高企给市场带来压力

美国农业部在5月份的月度供需报告中将2010/2011年度中国大豆进口量由2009/2010年度的4600万吨上调到4900万吨。截至5月13日当周,本年度美国共出口3812万吨大豆,其中出口到中国2208万吨大豆。另外,预计5月份中国将进口大豆550万吨左右,主要是从巴西和阿根廷进口,这将进一步增加国内市场的库存压力。目前港口进口大豆库存量高达560万吨,本月底国内港口大豆库存量将可能上升到700万吨以上,库存压力过大将使得国内大豆和豆粕价格承压。

三、国家提高收储价等政策将给大豆价格提供底部支撑

2010年国家将油菜籽收储价格由2009年的1.85元/斤提高到1.95元/斤,以扶持国内农业,这也给大豆继续提高收储价格提供了想象空间。2009年国标三等大豆临时收储价为1.87元/斤,加上预期今年国内大豆将减产到1450万吨,相比2008/2009年度减产100万吨左右,今年国家继续提高大豆收储价已毫无悬念的,收储底价应该在3750—3780元/吨左右。

四、豆类市场展望

综上所述,预计近几个月国内豆类市场仍将以振荡弱势反弹为主,出现大涨或大跌的概率都不大。因国内养殖业需求仍然疲软,油厂对远期豆粕预售价格均调低,在国家第三批收储冻肉的政策支撑下预计猪肉价格短期内将筑底,继续下跌空间不大。目前,国内大豆进口和库存压力也较大,对后期豆类价格的反弹构成压制。未来豆类行情还有待市场新的热点的出现,比如天气、减产等炒作题材。值得关注的是美国农业部在5月份的月度供需报告中将2010/2011年度全球大豆产量下调到2.5亿吨,相比2009/2010年度2.58亿吨的产量略有减少,一旦全球天气出现较大的灾害变数,农产品(000061)价格将会首当其冲出现大幅上涨。另外,今年黑龙江大豆主产区在4月份出现降雪、降温、洪涝等倒春寒现象,给大豆的播种造成很大影响,大部分地区播种出现延迟。若后期天气未出现好转,则今年国内大豆减产几乎成为定局,这也将进一步刺激农民的惜售行为,对后期大豆价格有潜在的炒作提振,可加以重点关注。

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